PER × EPS 分析
日経225 ＝ PER × EPS。上昇が「業績（EPS）」か「評価（PER）」かを切り分ける。PERは指数ベース（みなし株価合計÷みなし一株利益合計）を主とし、加重平均は参考値
現在地
- 64,611円＝EPS 2,790円 × PER 23.2倍（7/24・指数ベース）。急落で評価面の調整は最終段階と分析
- 平均回帰なら6ヶ月中央値への戻りが目安。統計の帯に戻るだけで66,000円台がある位置とみる
- 低い現在値が続くならレジーム転換の初期兆候。その場合の物差しは3年中央値へ切り替わる
現在の分解
日経225
—円
- = EPS × PER
EPS
—円
- 指数ベース。終値÷PERから算出
PER
—倍
- 指数ベース(公式)
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PERレジーム（実働バンド）
各期間のPER（指数ベース）を安い順に並べたときの節目。中央値（50%）＝期間のちょうど真ん中の日のPER。現在値＝いまのPERが下から何%の位置か（低いほどその期間内では割安寄り）
| 期間 | 10% | 25% | 中央値(50%) | 75% | 90% | 現在値 |
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株価の高低とは別物: EPSが伸びた期間では、株価が高くてもPERは低く出る。「株価は高いがPERは中位」＝業績が評価に追いついている状態。「適正14-16倍」は歴史論で、実勢バンドは時代で切り上がる
PER の推移
指数ベース・直近500日 ／ 灰線=日経平均(右軸)
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EPS の推移
終値÷PER(指数ベース)で算出・直近500日 ／ 灰線=日経平均(右軸)
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日次ログ（直近60営業日）
PER=指数ベース ／ PER15・18・21倍の列は「その日のEPS×倍率」の理論株価。歴史的な評価バンドとの距離を測る
| 日付 | 日経終値 | PER(指数) | EPS | PER15倍 | PER18倍 | PER21倍 |
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